世界经济

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扩大高水平对外开放

极端天气、贸易信贷传导与供应链稳定

史青, 孟恩恩, 陈梦婷

2026, 49(5): 3-38.

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近年来极端天气频发对供应链稳定构成严峻挑战。本文基于2011-2023年我国A股上市公司季度数据,融合FactSet Revere全球供应链数据库数据与美国国家海洋和大气管理局气象数据,考察极端天气冲击下贸易信贷在维系供应链稳定中的作用。研究发现：受冲击企业会同时增加从上游获取的和向下游提供的贸易信贷,形成上下游信贷双向扩张,在供应链内部实现风险共担。贸易信贷调整受供应链关系特征与企业自身条件的共同影响：供应链联结价值越高、内部缓冲能力越弱,调整越显著;对供应商依赖度越高,企业从上游获取贸易信贷的能力越弱;对客户依赖度越高,企业越倾向于给下游提供贸易信贷。当企业及其供应商同时面临融资约束时,贸易信贷传导受阻,下游客户会优先寻找地域更分散、规模更大、财务更稳健的替代供应商,再退出原有合作,推动供应链重组。本文揭示了在极端天气冲击下贸易信贷双向传导的特征及约束条件,为理解金融摩擦与供应链韧性的关系提供了新的证据。

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扩大高水平对外开放

新闻情绪与人民币汇率预期

刘林东, 欧明刚, 周静毅, 崔文芮

2026, 49(5): 39-76.

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在我国经济结构转型背景下,探究国内外宏观经济叙事如何塑造人民币汇率预期,对防范汇率超调风险、提升汇率预期管理效能具有重要意义。本文基于2008-2024年中美两国近600万篇媒体报道,构建细分主题的新闻情绪指标,考察了新闻情绪对人民币汇率预期的影响。研究发现,新闻情绪对人民币汇率预期具有超越宏观经济基本面的预测能力,并可分解为信息补充效应和基本面定价权重调节效应。机制分析表明,中国新闻情绪主要通过信心渠道发挥作用,且对人民币汇率单边预期的形成具有显著影响,而美国新闻情绪更多在全球不确定性较高时,通过信心渠道和预期渠道对人民币汇率预期产生影响。本文从叙事经济学视角为理解汇率预期提供了新证据,为防范汇率单边波动提供了政策启示。

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加快构建高水平社会主义市场经济体制

科技赋能司法与全国统一大市场的形成

陈克兢, 熊熊, 杨国超, 刘锦晔

2026, 49(5): 77-107.

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智慧法院是现代科技与司法工作深度融合的创新之举,本文利用手工收集的智慧法院数据发现,企业倾向于在设有智慧法院的城市设立异地子公司,这表明智慧法院引起异地投资增加促进了全国统一大市场的形成。利用海量裁判文书中细颗粒度数据的作用机制检验表明,智慧法院可以通过改善司法审判质量、司法效率以及司法便利三个渠道来优化地区法治环境,吸引外地企业投资。智慧法院的作用在司法资源投入多、政府干预高、社会信任度低的地区以及非国有企业情况下更为突出,有助于提升子公司经营绩效。本文证实了科技赋能司法的具体实效,特别是对畅通经济内循环有着重要启示。

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加快构建高水平社会主义市场经济体制

线上商家“标题党”行为与内卷式竞争

张昊, 严玉珊, 王心怡, 王巍霖

2026, 49(5): 108-138.

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线上市场中存在以包含特定关键词的商品名称吸引消费者注意,进而影响购买选择的“标题党”现象。本文基于多主体囚徒困境进行理论分析,说明其实质是商品名称信息的模糊化,会使得竞争同质化并带来逆向选择,最终造成市场总体价格水平下降但销量无法增加的内卷式竞争后果。我们将信息模糊分为矛盾与重复两个维度,综合运用大语言模型“深度求索”智能评分与人工构建关键词词典匹配两种方法,对2023年4月到11月共计26周内某大型电商购物平台服装品类中涉及约20万个自营或第三方销售单品的40余万个名称进行分析,结果表明其中有接近10%存在用词矛盾,有大约40%存在至少1组关键词重复。本文在此基础上构建计量模型进行经验分析,结果验证了商品名称信息模糊化的理论后果。由此,深入认识线上市场不正当竞争的新形式,全面完善经营规则、优化商家竞争行为,应成为治理消费品领域内卷式竞争的必要举措。

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加快构建高水平社会主义市场经济体制

政府产业基金支持企业创新的最优投资模式研究

郝项超, 胡慧杰

2026, 49(5): 139-171.

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本文基于财政金融协同与冲突的综合视角分析政府产业基金在支持企业创新时是否必须与社会资本联合投资。基于两阶段动态博弈的理论分析发现,政府产业基金与社会资本的联合投资通过信息和增值服务两方面协同效应促进企业创新,但其对企业的战略价值关注和潜在干预同社会资本追求最优财务收益存在天然冲突,反而会抵消协同效应,对企业创新产生不利影响。基于2009至2020年政府产业基金投资事件的进一步分析发现,采用多种方法测度的协同效应越大,联合投资企业的创新数量越多,质量越高,而利益冲突越大,联合投资企业的创新数量越少,质量越差,这种现象在战略价值较高但财务收益较低的企业中表现得尤为明显。本文为优化政府产业基金投资模式和提高财政资金使用效率提供了理论依据。

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加快构建高水平社会主义市场经济体制

平台垄断、监管取向与全要素生产率：生态位视角的证据

孙早, 蒋旸阳

2026, 49(5): 172-207.

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围绕核心业务纵向深耕精度（做深壁垒）与横向开拓领域（做强生态）是平台企业竞争本质特征。精准识别平台垄断,有效平衡垄断与效率间关系是监管政策的核心所在。本文基于平台竞争特征,分析了平台垄断影响效率的机理,探究监管在平衡垄断与效率间动态关系时所扮演的角色。研究发现：垄断与效率间关系内生于平台业务范围,单一业务领域内企业垄断与企业全要素生产率间呈正向关系,跨业务多领域内企业垄断与全要素生产率间呈“倒U型”关系。对单一业务领域内企业较弱监管会强化垄断正向影响,对跨业务多领域内企业较弱监管会放大倒U型关系,即在适度扩张区间,监管会强化垄断正向影响,越过拐点后,监管的正向调节作用快速衰减;较高强度监管的影响则均不显著。本文的政策含义是：制定监管政策应坚持“精准化、差异化与动态化”的取向,需引导企业适度有序开展跨业务多领域经营,努力实现垄断与效率间动态平衡。

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引领发展新质生产力

人工智能技术进步与人口增长

王钰冰, 郭凯明

2026, 49(5): 208-237.

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把握人口增长的经济动因对于促进人口高质量发展具有重要意义。人工智能技术使得机器能够执行人类的智能行为,会作用于市场和家庭的生产生活,对人口发展长期趋势产生深远影响。从理论上看,人工智能技术进步会在市场部门呈现脑力工作或体力工作偏向型方向,分别扩大或缩小性别工资差距,进而倾向于提高或降低人口增长率;同时,也会在家庭部门呈现生育数量或生育质量偏向型方向,分别推动数量替代质量或质量替代数量,进而倾向于提高或降低人口增长率。结合中国数据的模拟分析显示,脑力工作偏向型和生育数量偏向型人工智能技术均可以显著提高人口数量增长率,但也会降低人口质量增长率,而生育质量偏向型人工智能技术对此可以有效对冲。

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引领发展新质生产力

基础教育结果均等化改革的效应评估：以上海市为例

童健, 袁贵博, 薛景, 程婉静

2026, 49(5): 238-268.

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名额分配综合评价录取政策对于促进基础教育均衡发展有重要意义。本文构建了异质性家庭教育选择竞争性均衡模型,以上海市2018年政策实施为准自然实验,运用广义双重差分模型评估政策效应。研究发现,政策实施有效缓解了“学区房热”,实现了“优质教育选择空间放大”和“优质教育获取机会增加”的双重均等化效应。机制分析表明,名额数量再分配和竞争优势再分配是驱动家庭择校行为改变的核心因素,兼具名额和竞争优势的第二梯队学校成为替代选择。此外,政策还促进了生源质量的校际再平衡,推动初中学校之间形成良性竞争机制,为后续完善均等化教育政策提供了新思路。

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