世界经济

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构建中国经济学自主知识体系

高水平对外开放的理论内涵、特色与创新

洪俊杰

2026, 49(9): 3-26.

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中国特色高水平对外开放理论是马克思主义基本原理同中国对外开放实践相结合的重要成果。本文系统梳理了党的十八大以来实施的重大开放举措与取得的伟大成就,总结出以先行先试为实践先导,以开放促改革为推进动力,以制度型开放为主要内容,以“一带一路”为重要平台,以新发展格局为战略总览,以新型全球治理观为行动准则,以人类命运共同体为价值归依的七个维度构成的高水平对外开放理论体系。该理论体系具有鲜明特色,推动对外开放理念、路径、布局与使命实现全面升华。本文还从社会主义初级阶段对外开放内涵拓展、国际经济治理观点革新、发展中国家参与全球化路径深化、共享开放与全面开放实践推进、提出新的世界经济互动平衡观以及开创共同体理念新境界新空间六个方面,揭示其对已有开放理论和全球治理理论的重大创新,尝试为构建中国高水平对外开放自主知识体系提供基本分析框架。

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扩大高水平对外开放

免签政策与外商直接投资：来自企业注册数据的证据

田毕飞, 曾润龙, 唐银山

2026, 49(9): 27-65.

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扩大普通护照免签安排是便利国际人员往来、推进高水平对外开放的重要举措。本文基于免签政策的准自然实验和2023年1月至2026年2月工商企业注册数据,使用多期双重差分方法考察其对外资进入的影响。研究发现,免签政策显著增加了免签国家在华新设外资企业数量。机制分析表明,释放持续开放的政策信号、改善国际舆情以及缓解信息不对称是其促进外资进入的主要渠道。异质性分析表明,政策效应在事前人员往来基础较好、投资规模较大、时区差异较小、行业资本密集度较高、双边移民网络较密集以及服务业样本中更为突出。此外,免签政策还能依托对华经贸基础,降低项目前期沟通成本,推动潜在投资项目由前期接触转向实际落地。本文为优化免签政策布局和推进高水平对外开放提供了微观证据与政策启示。

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扩大高水平对外开放

“共享共赢”：基于共享供应商的FDI溢出效应研究

严兵, 吴琦琦

2026, 49(9): 66-107.

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在全球价值链深度整合的背景下,外资企业的技术溢出是推动东道国本土企业创新能力提升的重要途径。本文基于企业间供应链数据,采用泊松伪最大似然方法考察了外商直接投资的技术溢出是否能通过共享供应商这一网络节点实现传导,并系统揭示了其传导机制和异质性特征。研究发现,内资企业因与来自经济合作与发展组织的外资企业共享供应商,能显著提升其发明专利产出;这一效应主要通过共享供应商的知识传递和内资企业的供应链适配优化实现。进一步分析表明,在合作关系越稳定、企业吸收能力越强、技术相似度越高且技术差距越突出时,溢出效应越明显。此外,外资的技术标准压力会推动共享供应商创新能力提升,外资企业也能通过与本地化程度较高的供应商合作降低成本、稳定供应链,实现与共享供应商和内资企业的共享共赢。

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加快构建高水平社会主义市场经济体制

量价混合还是数量淡出：中国货币政策框架转型研究

张成思, 廖闻亭, 韩杨

2026, 49(9): 108-137.

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准确识别我国货币政策量价调控框架的转型进程,是健全中国特色现代货币政策框架、畅通货币政策传导机制的重要基础。本文基于从工具到目标的全链条传导视角,细致辨析1996-2025年中国货币政策量价传导机制的结构性变化。分析结果表明,样本区间内数量型政策全链条传导效应逐渐弱化,价格型政策传导效应逐步增强。2011年之后,基础货币不再对货币总量具有显著预测效应,利率指标反而对货币总量具有单向预测效应。因此,从全链条传导视角看,近年来中国货币政策并非量价混合型体系,数量型传导已经逐渐淡出。本文分析表明,判断货币政策框架转型应考虑全链条传导机制,而不能只关注政策工具的操作方式,这为构建科学稳健的货币政策体系提供了经验依据。

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加快构建高水平社会主义市场经济体制

统一监管与债券市场高质量发展：来自债市执法改革的证据

辛格, 王伟同, 龙周宏

2026, 49(9): 138-173.

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建设统一执法体系是打破债券市场监管分割、推动债券市场高质量发展的基础性工作。本文以中国证监会统一执法权的确立为政策冲击,基于银行间与交易所企业债日度交易数据,运用双重差分法考察执法权整合如何补足行业自律监管并影响债券市场风险定价与资源配置效率。研究发现,统一执法显著降低了银行间债券的二级市场信用利差。机制检验表明,统一执法通过提升监管可信度,推动企业和市场行为响应,进而促使信用利差下降。异质性分析显示,该作用在既有契约保护和中介机构约束相对不足的样本中更强,与统一执法改善信息环境、缓解逆向选择的理论预期一致。进一步分析发现,统一执法还会降低一级市场发行成本,提升债券发行效率。本文从公共执法与自律监管关系的视角,揭示了统一执法影响风险定价与市场运行效率的作用路径,为“十五五”时期完善债市治理体系、深化监管执法一体化改革提供了微观证据与政策参考。

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加快构建高水平社会主义市场经济体制

地方化债组合政策与资本市场反馈

聂婧, 李永友

2026, 49(9): 174-203.

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厘清财政风险治理的微观传导路径,对于理解宏观政策如何影响市场信心和企业行为具有重要意义。本文以中央一揽子化债方案中的12万亿元化债组合政策为切入点,基于中国A股上市公司数据,运用事件研究法和双重差分模型,考察该政策的短期资本市场反馈、市场预期形成及后续经营表现。研究发现,政府业务关联程度较高的企业相较于无政府业务的企业,在政策公告窗口期获得更高的累积异常收益率,表明资本市场能够识别政策受益主体并给予更高估值。这种市场反馈不仅伴随着政府业务关联程度较高企业的投资者交易活跃度提升,也包含对企业未来现金流和经营风险的基本面重估。进一步地,政策实施后,政府业务关联程度较高企业的经营现金流、净利润增长和资本开支相对改善。机制分析表明,化债政策主要通过改善企业回款、释放资金压力和缓解融资约束发挥作用。本文为地方化债政策提振市场信心并畅通政企资金链的积极作用提供了微观经验证据。

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加快构建高水平社会主义市场经济体制

耐用品价格补贴与家庭消费行为：家电以旧换新的证据

张庆, 宋弘, 李云鹏, 楼平易

2026, 49(9): 204-238.

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耐用品价格补贴的消费激励效应,是理解居民消费行为、畅通国内大循环的重要切口。本文聚焦上一轮家电以旧换新政策,利用城镇住户调查细分记账数据,系统考察其对家庭总消费、家电购买及消费结构的影响。研究发现：政策实施当年和后续年份,家庭总消费分别增加2262元和4793元,对应需求弹性为0.52和1.10;政策显著促进五类补贴家电消费,家电消费增长更接近更新替换而非存量扩张;政策还带动家庭服务、通信、文娱服务等消费,对医疗保健、成人教育和保险支出形成有限挤出;政策主要影响了中高收入、高教育和劳动年龄家庭。本文从微观家庭层面厘清耐用品价格补贴的消费传导逻辑,为新一轮促消费政策的优化设计提供实证依据。

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引领发展新质生产力

网间互联质量与合作创新：来自新增骨干直联点的证据

王天尧

2026, 49(9): 239-272.

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当前数字基础设施政策已经从接入扩张转向质量升级,网间互联质量能否促进跨区域创新协同关系到创新资源能否有效组织。本文利用分批新增国家级互联网骨干直联点造成的城市对跨网绕行距离下降,识别网间互联质量改善的创新效应。分析结果表明,新增骨干直联点显著提高了城市间合作发明专利数量,政策响应集中于商业骨干网南北互联改善下的跨运营区合作,以及商业网与科研网互联改善下的跨城产学研合作。机制上,政策效应更多体现为合作边界扩展而非既有关系加深,新合作关系、新申请人和新技术组合更频繁进入,合作内容也更常嵌入对方城市的既有优势技术。这与“互补性合作匹配释放”相一致,即网间互联质量改善降低了互补性异地资源转化为现实合作的协同门槛。

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